Postoji li savršen balans između rasta i sigurnosti?
Svijet investiranja pruža investitorima priliku da ulože svoj kapital i zarade prinos na uloženi novac, isto tako, taj novac mogu i izgubiti. Zbog toga, pronalaženje optimalne strategije ključna je stvar investiranja. Najvažnije je pronaći ravnotežu rasta i stabilnosti. Jedan pristup privlači pažnju investitora još od pedesetih godina prošlog stoljeća kao jednostavan pristup diverzifikacije rizika. 60/40 portfelj investitorima nudi mogućnost kombiniranja prednosti dioničkih i obvezničkih strategija.
U nastavku ćemo analizirati prednosti portfelja 60/40.
Što je uopće 60/40 portfelj?
U suštini, 60/40 portfelj predstavlja podijeljenu alokaciju sredstava između obveznica i dionica pri čemu se 60% sredstava ulaže u dionice, a 40% sredstava ulaže se u obveznice. Ova strategija temljila se na radu dobitnika Nobelove nagrade za ekonomiju H.Markowitza. Ovaj koncept je u početku predstavljao alokaciju sredstava u američke dionice i američke obveznice, no strategija je s godinama evoluirala. Danas je izraz "60/40" portfelj zajednički naziv za mješovite fondove. Mješoviti portfelji danas pružaju veću dinamiku kroz mogućnost značajnih promjena u omjerima ulaganja.
Diverzifikacija predstavlja raspoređivanje imovine u različite financijske instrumente s ciljem smanjenja rizika investicije. U 60/40 portfelju obveznice služe kao potencijalna zaštita za dionice. U povijesti možemo primijetiti da u trenutcima ekonomskog usporavanja i recesije dionice imaju loš performans odnosno imaju značajniju korekciju cijene. Međutim, u tim istim periodima obveznice nude stabilnu kamatu te potencijalnu zaradu u cijeni odnosno smanjenju prinosa na obveznice..
S druge strane, u trenutcima ekonomskog rasta kompanije imaju značajan rast zarada što dovodi do rasta cijena dionica. Obveznice u tim periodima i dalje nude stabilnu kamatu koja ublažava pad ukoliko dođe do pada cijena obveznica odnosno rasta prinosa.
Drugim riječima, možemo reći da u 60/40 portfelju obveznice su osigurač ukoliko dođe do neočekivanog pada dionica odnosno ekonomskog usporavanja.
Je li portfelj 60/40 dobar izbor u vrijeme krize?
Financijska kriza 2008
Financijska kriza 2008. godine, poznata kao Velika recesija odnosno „Great Recession“, nastala je zbog kolapsa tržišta nekretnina u SAD-u. Nagli pad vrijednosti nekretnina, potaknut visokorizičnim hipotekarnim kreditima, izazvao je lančanu reakciju koja je rezultirala bankrotom financijskih institucija.
Konačno je to rezultiralo povlačenjem kapitala što je dovelo do globalno značajne recesije te gubitak milijuna radnih mjesta diljem svijeta. Neke zemlje su se od ove recesije oporavljale godinama. Recesije nastale u financijskom sektoru su najgore za financijske instrumente poput dionica koje su doživjele značajan pad u 2008. godini.
Međutim, 60/40 portfelj je imao značajno manji gubitak zbog 40% izloženosti obveznicama što nam sljedeći graf prikazuje.
MSCI World Indeks je pao više od 50% sa svojih najviših razina te možemo vidjeti da se nije oporavio odnosno nije postigao novu najvišu razinu do 2015. godine. S druge strane, 60/40 portfelj je postigao novu najvišu razinu već 2012. godine.
COVID-19
Covid-19 pandemija je uzrokovala zadnju globalnu recesiju. Pandemija je izazvala ozbiljne izazove za javno zdravlje, gospodarstvo i društva diljem planete. Države su implementirale različite mjere kako bi ograničile širenje virusa, uključujući „lockdownove“, fizičko distanciranje, nošenje maski i ograničenja putovanja.
Ove mjere, iako nužne za zaštitu zdravlja, imale su ozbiljne ekonomske i društvene posljedice. Sukladno tome, dionice su ponovno proživjele značajan pad kada su objavili zatvaranja ekonomija dok su obveznice održavale vrijednost 60/40 portfelja.
Snažan i brz oporavak izdvojio se kao ključni faktor u dinamici 60/40 portfelja. U isto vrijeme, obveznice su zabilježile stagnaciju, pa čak i blagi pad. Ovaj scenarij ponovno ukazuje na promjenjivu prirodu tržišta te potvrđuje važnost prilagodljivosti u upravljanju portfeljem
Je li 60/40 stvar prošlosti?
Od 2021. godine do danas, doživjeli smo izuzetno dinamično razdoblje za 60/40 portfelj. Ubrizgavanjem likvidnosti u financijski sustav i postupnim otvaranjem ekonomija, došlo je do rasta inflacije koji nismo vidjeli u posljednjih 50 godina.
Paralelno s inflacijom, svjedočimo jednom od najjačih tržišta rada u povijesti, s rekordno niskim stopama nezaposlenosti na zapadnom svijetu. Upravo zbog toga, američka i europska centralna banka odgovorile su povećanjem kamatnih stopa, i to najbrže u povijesti. Međutim, ovo povećanje nije bilo povoljno ni za obveznice ni za dionice, što je dovelo do najgore godine za mješovite fondove u povijesti.
Na sljedećem grafu možemo vidjeti to dinamično razdoblje u posljednje dvije godine i pad u 2022. godini.
Važno je uzeti u obzir da razdoblje od dvije godine nije reprezentativno za 60/40 portfelje jer se preporučuje minimalno trajanje ulaganja od 4 godine za takve fondove.
Zaključak
60/40 portfelj je pokazao svoju dugovječnost i prilagodljivost tijekom raznih gospodarskih izazova. Kroz “dot-com” balon, globalnu financijsku krizu, pa sve do nedavne Covid-19 pandemije, ovaj portfelj je uspio očuvati vrijednost investicija. Diverzifikacija obveznica i dionica pruža stabilnost tijekom padova na dioničkim tržištima, dok istovremeno omogućuje sudjelovanje u rastu nakon oporavka
Ostavite komentar